Nesta nova aventura do Ciclo do 'Corsário Negr'o, Salgari nos leva de volta às riquíssimas colônias espanholas do continente americano, cujas exuberantes paisagens mais uma vez servem de fundo para grandes lutas e conquistas. Morgan, o antigo lugar-tenente do famoso flibusteiro piemontês, é o novo comandante dos corsários. Para resgatar 'Iolanda', a filha do seu antigo chefe, ele se lança a uma guerra atroz contra os espanhóis, atravessando florestas perigosas e sobrevivendo a terríveis furacões, como o violento "rojão" do mar. Depois de dominar Maracaíbo e Porto Belo, devastando e saqueando as duas cidades, o audacioso corsário se lança a um arrojado ataque ao Panamá, a principal, mais defendida e mais rica colônia espanhola da América Central. Carmaux e Wan Stiller, os mais antigos e fiéis seguidores do 'Corsário Negro', novamente desempenham um papel vital na ação, identificando e raptando Don Raffaele, o gordo fazendeiro espanhol que os ajudará a encontrar Iolanda, e combatendo ao lado de Morgan nos momentos cruciais.